Фото: Андрей Грабовский
Уходящая неделя для валютного рынка была нервной. После взлета в середине недели до отметки почти в 29 грн уже к пятнице доллар на наличном сегменте откатился до уровня 28,2-28,3 грн. Хотя это все равно высокий курс. Если учесть, что еще в конце прошлого года доллар стоил ниже 27 гривен, то такой скачок можно назвать локальным «обвалом» национальной валюты. Основная причина текущего положения дел — российская военная угроза, из-за которой иностранцы в панике распродают украинские облигации внутреннего займа и выводят средства из страны. Чтобы сдержать давление на гривну, НБУ даже повысил учетную ставку, что позволило стабилизировать курс.
Валютные качели
На этой неделе доллар установил своеобразный рекорд. На наличном валютном рынке во вторник некоторые обменники выставляли курс продажи валюты почти в 29 грн. То, что это попытка заработать на легкой панике, было понятно по относительно большой разнице между ценой покупки и продажи.
К концу недели доллар немного откатился, но все равно по итогам пяти рабочих дней американская валюта продемонстрировала существенный рост. Как сообщили в компании «Альпари», за эту неделю курс доллара к гривне значительно вырос на всех сегментах валютного рынка на 1,1-2,1%. С прошлой пятницы официальный курс доллара вырос с 27,74 до 28,32 грн (+2,1%), стоимость «американца» на межбанке выросла с 28,01 до 28,33 грн (+1,1%). А средние курсы покупки и продажи наличного доллара в банках выросли за неделю с 27,87/28,13 до 28,21/28,44 (на 1,2% и 1,1%, соответственно). При этом спред между средней продажей и средней покупкой сократился с 0,9 до 0,8% за счет более быстрого роста курса покупки по сравнению с продажей.
При этом НБУ продолжал продавать валюту, сглаживая повышенный спрос на межбанке. И пока наблюдается повышенный спрос, в Нацбанке заявили, что в ближайшие кварталы воздержатся от плановых ежедневных интервенций по покупке валюты на межбанке для пополнения резервов. С августа 2021 года их объем составлял $5 млн в день, что позволяло ежемесячно пополнять резервы примерно на $100 млн.
Кроме того, в четверг НБУ повысил учетную ставку с 9 до 10%. В будущем этот фактор повысит доходность по гривенным облигациям и должен уменьшить давление на гривну.
— Повышение процентной ставки несколько снизит давление на гривну, — считает заместитель директора Центра экономических стратегий Мария Репко. — В совокупности с активными интервенциями НБУ на валютном рынке — в январе регулятор уже успел продать 430 млн долларов — это поможет пройти пиковые колебания, если напряжение на границе спадет.
Небольшой откат
Финансисты говорят, что нынешний курсовой откат обусловлен тем, что есть вероятность дипломатического разрешения сложившейся ситуации.
— Курс гривны в пятницу, 21 января, удерживается вблизи отметки 28,32 гривны за доллар после того, как Национальный банк Украины повысил учетную ставку с 9 до 10%, а также ужесточил требования по резервированию на 2%, — говорит руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин. — Риски, которые гнали курс доллара вверх в первой половине января, понемногу утихают. Риторика РФ становится мягче, идет поиск дипломатических вариантов решения конфликта, и инвесторы приостанавливают распродажу украинских еврооблигаций.
По его словам, портфель нерезидентов в ОВГЗ с начала 2022 года снизился более чем на 7,7 млрд гривен, и, вероятно, отток сохранится. Кстати, по некоторым данным, часть выведенных с рынка ОВГЗ средств могли быть вложены в украинские еврооблигации, которые тоже сильно подешевели, а их доходность из-за этого выросла.
— Ключевым фактором движения курса доллара по отношению к гривне станет ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США, — говорит Андрей Шевчишин. — Девальвационные ожидания на валютном рынке все еще доминируют, что будет поддерживать покупателей. Рынок ждет, когда начнутся закупки газа, а также всплеск активности импортеров продуктов и товаров. Сам по себе откат курса будет рассматриваться как возможность для покупок по более выгодным ценам.
Эксперт уверен, что нерезиденты и локальные инвесторы могут вернуться на рынок. В ближайшее время гривна останется в диапазоне 28,25-28,40 гривны за доллар. На следующей неделе ожидаем движение к уровню 28,65 гривны за доллар.
Похожий прогноз сделал и старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб. По его словам, на следующей неделе «американец» может немного подрасти.
Доллар на межбанке может торговаться через неделю около 28,6 грн, а наличный доллар в банках — около 28,5/28,7 грн
, — прогнозирует Вадим Иосуб.
Все зависит от России
Эксперты в один голос говорят, что дальнейшая ситуация на валютном рынке полностью зависит от того, как будут развиваться геополитические события вокруг Украины. И главным негативным фактором является российская угроза.
— Если говорить о прогнозе курса до конца зимы, он будет практически полностью зависеть от развития геополитической ситуации на границе с РФ, — продолжает Вадим Иосуб. — При заметной деэскалации ситуации доллар может вернуться к уровню 27,5 грн. При усилении напряженности, но без перехода в «горячий» военный конфликт доллар может подорожать до 29,5 грн. В случае же перехода к боестолкновениям предсказать динамику курса не представляется возможным. Многое будет зависеть от того, как именно будут развиваться события в военном и политическом плане, от возможных экстренных мер и административных ограничений на валютном рынке, которые могут быть приняты НБУ в ответ на такое развитие событий.
Хотя некоторые эксперты считают, что в этом году гривна обречена на девальвацию. Благоприятный период для украинской валюты завершился, ведь, кроме факторов возможной военной агрессии, мировая экономическая ситуация для нас ухудшается.
— Надо быть готовым к тому, что гривна будет падать в любом случае, — говорит аналитик TeleTrade Сергей Родлер. — Вопрос лишь в том, насколько сильно. Проблема не в геополитике, а в спросе на гривенные инструменты и общую динамику финансовых рынков. Не секрет, что в США сейчас самая высокая инфляция за последние 40 лет, и беда в том, что из-за высокой роли «американца» в международных расчетах она распространяется в остальные страны, создавая предпосылки для роста цен в долларах. Иными словами, присутствуют серьезные препятствия для восстановления мировой экономики, что в совокупности с ожидаемым ужесточением монетарной политики ФРС создает все предпосылки для потери интереса к рисковым инструментам, в том числе в гривне, и переводу капитала в надежный доллар.
Эксперт говорит, что благоприятный период для покупки валюты был в прошлом году, а теперь валюта будет дорожать.
— Остается надеяться, что украинцы воспользовались уникальным шансом приобрести доллары со скидкой по ценам 2020 года, — резюмирует Родлер. — Нынешний график курса выглядит довольно красноречиво и говорит сам за себя. Даже без фактора военно-политических рисков можно с уверенностью ожидать рост курса гривны до 28,60 до конца зимы. Это по оптимистичному варианту. Впрочем, мы не исключаем некоторого отката от текущих отметок в рамках краткосрочной коррекции, так как в январе курс рос слишком стремительно, но к смене восходящей тенденции это не приведет. По нейтральному сценарию курс превысит 29 грн за доллар, а при негативном — 32,5 грн за доллар уже до конца февраля.